而如果按照新电改放两头管中间的思路，缩短电力买卖双方的距离，二者直接对话将成为可能。

业内人士指出，推广光伏建筑一体化模式，首先要有产权明晰的屋顶资源。兴业遇到的问题具有很大的共性。

中国兴业太阳能技术控股有限公司董事局主席刘红维告诉记者，兴业分布式太阳能发电系统造价在7元到8元每瓦，现在国家每度电补贴0.4元，投入产出算下来是有盈利的。受上述政策引导，下半年国内分布式光伏建设加快推进，光伏开发企业对分布式项目的热情也在不断升温业内人士认为，可以由建筑业主投资，也可以由第三方投资，方式并不是唯一的，各地、各企业可以视情况而定，最后一致的方向是政府逐步退出，由市场主导，共同做大分布式光伏应用终端。据光伏行业专家透露，目前全国光伏发电新增装机量约4GW，其中分布式光伏装机量距离目标则更是差得远。然而时近年末，光伏装机量并不乐观。

住建部建筑节能与科学技术司副司长韩爱兴说。此外，还可引入保险产品，分散分布式光伏项目的投资风险。相比而言，当前更适宜于发展分布式电站的东部地区，这种现象要少得多。

正所谓，毒发一处，殃及全身。在纳入法治的轨道中，推进光伏产业的良性发展是不可缺少的前提条件之一。只要其滋生的温床存在，光伏产业就难免存在冷热摇摆的发展方向偏离和动力信心不足。不可回避的原因是：我国的确存在着资源与土地、市场与供需，污染与环保的分布不均和矛盾、情况差异，它确实需要极高的统筹兼顾能力和市场驾驭的本领。

新疆的电力外输，如果大力发展，也只能是以清洁、可持续能源电力的外输，决不是以煤炭转化为主的电力外输!由权力寻租和集团利益勾连炮制出煤炭天上走，电输全中国，迎合急功近利的官场世情，以大干快上的激进面目出现，实际上偷梁换柱地改变了西部开发和国家电力电网建设的初衷，意图把利国惠民的巨大工程变成满足贪腐私欲与集团山头利益的名利场，带来的只能是方向性的干扰和市场混乱。内部电网与外输电网的配套建设是必须的。

于是，就有了伪劣工程和烂尾工程。试想，被剥夺了资源享有和建设参与和市场竞争的公平公正，失去创新创造的基本条件，光伏产业的前景如何看好，谁还会对它抱有持久的难以动摇的信心?因此，路条倒买的猖獗和门坎设限的泛滥，必然激荡起光伏产业的起伏。2011年，一些贪腐高官对西电东输的超高压直流电网工程施加影响，以煤炭天上走，电输全中国为口号，散布了对西部电力开发的误导信息，搞乱了对光伏发展的理性预期。其根源是贪腐势力的权利寻租、利益集团贿赂投机与法治不严、行政不力造成的。

但一些利益集团和地方山头所散布的歪说曾很大程度地干扰了创新发展正能量的聚集和发挥。所以，切治这些毒瘤，拔掉其赖以生存的温床，扫除光伏新政落实的障碍，光伏产业所急需的公平竞争、改革创新良好环境一定会进一步形成。利益集团囤积路条自然是为了观望形势，待价而沽。于是，只要有这种天敌存在，新兴的光伏产业就有被其窒息青春活力的可能。

冷热摇摆曾是困扰光伏产业的顽疾这些年来，光伏的市场风向标和投资雁群一直在趋光掠地和弃光就市，是押宝在西部的规模化，还是东部的分布式电站建设上，为此绞尽脑汁，费尽心力。从觊觎到渗透，对分布式蛋糕的切分，贪腐守旧势力和非法牟利集团通过地方保护主义炮制门坎滥设来达到巧取豪夺的目的。

新政对此已有足够的觉醒。新疆的煤炭石化资源利用应从循环利用、高附加值的综合利用出发，要避免一次性的热电转化消耗，更不可做不清洁的蠢事。

倒卖路条与利益集团的推波助澜这里我们不妨回顾一下近年倒买路条现象突然猖獗的起因。由此可见，路条倒手交易的频现，反映了企业对西部投资信念的摇摆不定。这就是专家和社会的共同预期的光伏产业新常态。但当时而言，新疆的电力生产对于尚待发展的地域经济还是相对过剩的，要解决的主要矛盾是将产能占比85%以上的煤炭电力清洁化，将地区电网完善，以解决边远地区和农牧团场的供电不足以及西部开发急剧增长的需要。这门坎就是地方保护主义，其根源与路条非法倒卖一样，同样来自与利益集团勾连的被某些领导和部门把持的一些沿袭已久的官僚特权光伏电站位于吐鲁番机场中心变电站与锅炉房之间空闲地段与中心变电站屋顶。

光伏电站的建成不仅积极响应了国家绿色节能号召，调整优化了区域范围能源结构，减少企业内部节能减排压力，从经济意义上还能节约企业部分电费开支，光伏发电良好的高科绿色环保宣传理念，直观的增加了企业在行业内的影响力。设计有600块太阳能电池板，其中480块设于地面，功率120千瓦，120块设于屋顶，功率30千瓦，具有抗风、抗震、避雷等特点。

2014年12月22日，吐鲁番机场光伏电站始建成，此时正迎着金色落日伫立在吐鲁番机场。吐鲁番机场光伏电站是由新疆机场(集团)有限责任公司与中国航空器材集团能源管理有限责任公司合作建设，建设总面积为4000平方米，装机容量为150千瓦，是目前实施七个机场(哈密、吐鲁番、库尔勒、库车、阿克苏、喀什、和田)中最大的光伏电站项目。

结合吐鲁番年日照量足、太阳辐射充分等得天独厚的地理优势，在它有限的25年寿命里，总发电量可达到456.32万度电,年均发电量可达18.25万度2014年12月22日，吐鲁番机场光伏电站始建成，此时正迎着金色落日伫立在吐鲁番机场。

光伏电站的建成不仅积极响应了国家绿色节能号召，调整优化了区域范围能源结构，减少企业内部节能减排压力，从经济意义上还能节约企业部分电费开支，光伏发电良好的高科绿色环保宣传理念，直观的增加了企业在行业内的影响力。光伏电站位于吐鲁番机场中心变电站与锅炉房之间空闲地段与中心变电站屋顶。结合吐鲁番年日照量足、太阳辐射充分等得天独厚的地理优势，在它有限的25年寿命里，总发电量可达到456.32万度电,年均发电量可达18.25万度。设计有600块太阳能电池板，其中480块设于地面，功率120千瓦，120块设于屋顶，功率30千瓦，具有抗风、抗震、避雷等特点。

吐鲁番机场光伏电站是由新疆机场(集团)有限责任公司与中国航空器材集团能源管理有限责任公司合作建设，建设总面积为4000平方米，装机容量为150千瓦，是目前实施七个机场(哈密、吐鲁番、库尔勒、库车、阿克苏、喀什、和田)中最大的光伏电站项目四季度光伏板块调整 20%，我们认为油价暴跌、全年装机不达 14GW 预期、美国双反、日本电力企业暂停新并网项目申请导致需求下降预期等利空因素在股价里已有充分反映， 往后看最大不确定因素仅油价是否继续探底，其他方面预期只会更好不会更差。

( 3) 影响行业中期成长逻辑的两大政策驱动，可再生能源配额制预期在 2015 上半年出台，利好光伏并网和装机兑现。维持行业增持评级， 继续看好运营环节。

逻辑：( 1) 制定装机目标推动春季行情，一季度全国能源工作会议将制定 2015 年光伏装机目标，目前市场对此暂无明确预期，我们预计至少 14GW，如果能达到 15GW 以上将超过多数乐观者预期，而目标是否能实现在短期无法证伪，大幅反弹行情可期。同时，油价下跌对新能源情绪面影响大于基本影响，改变国内 补贴力度的可能性非常小，近期能源局连发加强并网、增加分布式示范区、制定光伏十三五规划三个文件推动光伏发展，验证政府扶持光伏力度不受油价影响逻辑。

相比 2014，有三大变化：( 1)光伏运营负债率 70%以上， 11月降息提升 0.6% IRR，年运营利润提升 0.02 元/w( +5%)，预计未来仍有降息降准，将持续受益融资成本下降;( 2)根据国君策略观点， 2015 有牛市预期，将使运营商增发-投资电站-业绩兑现-再增发的融资性增长模式更强大，类似于 2006-2007 年牛市时万科的成长逻辑。延续该逻辑， 2015 年光伏的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营模式好于BT/EPC。风险提示：油价继续暴跌引发市场担忧;配额制等政策未及时落地。( 2)分布式加速启动，装机预期兑现确定性变强， 2014 年装机低预期原因在于制定目标时偏向分布式( 8GW)， 限制地面电站( 6GW)，但分布式配套政策出台晚，投资条件不成熟导致进度低预期，而多数地面电站路条 7月后才下发， 很多 项目来不及完工。

利空预期已反映，由谨慎转为中性偏乐观。光伏十三五规划将在 2015 年5 月形成初稿， 8 月底前完成规划并送审稿，该规划是指引市场对光伏未来 5 年发展预期的重要文件，与配额制构成板块发酵升温的两大催化剂。

看好 2015 上半年板块反弹行情。2015 年分布式政策将继续加码，银行对分布式贷款有望逐步放开， 将成为分布式大规模启动元年，运营商对分布式的投资动力远高于 2014 年，实现装机目标的确定性更强。

我们在 2014 年初的深度报告《电站：新周期、新格局的光伏投资主线》 中首推运营， 2014 年光伏板块涨幅 80%以上均来自制造转电站运营的标的，验证我们的逻辑。( 3)板块将分化， 2015 年一季报和半年报是重要验证期，需验证预期电站是否能兑现、发电数据是否达标、 金融创新是否跟得上电站拓展速度维持增持评级， 受益标的： 江苏旷达、隆基股份、爱康科技、彩虹精化、 森源电气